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安信证券宋城演艺买入评级

2018-08-09 19:16:55

投资事项:宋城演艺拟出资1.5 亿元成立全资子公司福州千古情旅游演艺发展有限公司,子公司成立后将以自有资金不超过1.3 亿元收购现福州新海岸旅游开发有限公司所开发的福州市三江口文化旅游城项目中的剧院、浪浪浪水公园及景区配套设施等。

标的情况:公司收购海岸公司开发的三江口文化旅游城资产如下:1、座落于福州市仓山区福厦高速路连接线东侧约130 亩商服用地的国有土地使用权;2、座落于该地块上的剧院、浪浪浪水公园、设施设备和附属物。福州浪浪浪水公园是水陆两栖主题乐园,10 万平米的超大规模水世界。有超级大喇叭、冲天回旋等数十项风靡全球的超级水上游乐设备,还有跳跃云霄、音乐快船、高空飞翔、波浪翻滚等陆上游乐项目夜光墙贴

投资影响:1)标的公司位于福建自贸区核心区域,项目定位符合福州产业结构战略性调整方向,是转变经济发展方式、打造福州滨海滨江文化旅游目的地的必然选择。同时,福州市有良好的经济环境、丰富的自然旅游资源,深厚的文化积淀弹性柱销联轴器
,有经营文化旅游产业得天独厚的优势。2)收购三江口文化旅游项目后,公司将在福州打造全国唯一的以“海上丝路”为主题的大型歌舞及休闲配套,再加上完工的浪浪浪水公园,形成独具特色的福州宋城旅游区。福州宋城旅游区的构建,将有效提高宋城演艺在全国进行异地复制的连锁效应,加快迈出对外拓展的步伐,进一步加强品牌影响力和核心竞争力,稳固市场地位。

投资建议:宋城演艺在旅游文化领域积累了丰富的运作经验,此次出资1.5 亿元成立全资子公司福州千古情旅游演艺发展有限公司,是公司在三亚、丽江、九寨成功完成异地项目复制后再攻下一城,本次项目地处福州自贸区核心,有望打造全国唯一的以“海上丝路”为主题的福州宋城旅游区。公司在打造O2O 闭环生态的前提下,仍不断进行线下布局,突破传统旅游公司估值瓶颈。按照“互联++”高度重新理解,作为OTO 娱乐演艺第一股

,给予公司目标市值500 亿,6 个月目标价89.64 元石护栏

风险提示:互联演艺业务波动性风险、整合效果不及预期、异地项目与城市演艺推进不达预期。

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西南证券:宋城演艺买入评级

事件:公司拟出资1.5 亿成立全资子公司福州千古情旅游演艺发展有限公司。子公司成立后将以自有资金不超过1.3 亿用于收购现福州新海岸公司所开发的福州市三江口文化旅游城项目中的剧院、浪浪浪水公园及景区配套设施等。

“主题公园+文化演艺”异地复制向沿海挺进:“主题公园+文化演艺”深度融合经营模式是市场一直看好宋城股份的主要因素之一。目前公司已有三亚、丽江和九寨沟千古情且业绩表现亮丽。公司此次初步商定收购新海岸公司的资产有两处:1、坐落于福州市仓山区福厦高速路连接线东侧约130 亩商服用地的国有土地使用权;2、坐落于该地块上的剧院、浪浪浪水公园、设施设备和附属物。

借助“海上丝路”战略,强化全国演艺布局。宋城演艺与新海岸公司有良好的合作基础。2013 年宋城演艺开始受托管理新海岸“浪浪浪狂欢海岸项目”及对其“榕树湾文化演艺项目”进行编创。此次收购标的所在地块位于福建自贸区三大组成部分之一的福州自贸区核心区域。公司收购新海岸后,拟在福州打造以“海上丝路”为主题的大型歌舞及休闲配套,再加上完工的浪浪浪水公园,形成独具特色的福州宋城旅游区,进军福建市场(海上丝绸之路的重要领域),进一步强化在全国演艺市场布局。

3月份收购六间房,打造娱乐O2O第一股。公司3月份收购六间房,视频直播是六间房的核心产品,六间房通过从用户送给主播的虚拟礼物中抽成来实现收入和利润。与宋城演艺最明显的是在艺人资源、内容资源、用户和营销资源等方面实现互相导入和转化,双方更长远的目标在于通过O2O的协同,全产业链参与中国的娱乐市场。

公司看点多多:我们持续看好宋城演艺的发展前景。投资要点主要有:1)今年一季度营业收入大幅增长,异地项目业绩释放超预期是主要因素,同时营销力度的加强使得宋城景区及电商市场收入增幅明显。2)公司景区演艺与六间房线上线下资源的联动效应令人期待;3)宋城娱乐打造的《挑战你极限》、《让爱重来》等真人秀节目将在浙江卫视推出,大盛国际2015 年拟制作《夏天,19 岁的肖像》等三部电影,微电影《玩的就是艳遇》已开机,这是Ip+景区+互联平台的一次有益尝试。

业绩预测与估值:我们预测公司2015、2016 年EPS 全面摊薄后为0.92 元、1.18 元和1.48 元。维持评级“买入”。

风险提示:宏观经济波动、突发事件及项目进展或低于预期等风险。

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