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川财证券短期超跌反弹关注次新股

2019/08/16 来源:白银信息港

导读

川财证券:短期超跌反弹 关注次新股 2017-05-31 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点川财策略周观点:短期政策对市场风险

川财证券:短期超跌反弹 关注次新股 2017-05-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点川财策略周观点:短期政策对市场风险偏好提升和流动性约束改善有利,市场面临超跌反弹。减持新规短期将明显改善市场的资金供求关系,提升市场风险偏好;但中长期市场流动性会下降,市场融资功能变差(IPO、定增、股权质押),新增资金参与意愿降低,整体市场估值回归要求和速度将更快。

央行表态6月初将通过投放MLF缓解市场流动性担忧,短期流动性约束将有所改善;但中期金融去杠杆等监管趋严趋势仍持续,资金约束仍在。

市场趋势的核心变化因素:(1)减持新规将持有IPO前股份或非公开发行股份的“特定股东”纳入规定(3个月累计减持不超过公司股份的1%);非公开发行增加限售期满后12个月内的进一步限制(期间内减持不得超过持有股份的50%);新增对大宗交易“过桥减持”的安排(3个月不超过2%,受让方6个月无法转让);(2)央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,考虑到6月份影响流动性的因素较多,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定。

行业配置和主题策略:业绩和强政策主题仍是主线。(1)短期市场可能出现超跌反弹,存量资金配置主线仍是有业绩支撑的和强政策支持的标的。(2)绩优板块考虑两个方向,一是低估值的食品、家电和金融等,业绩增速稳定;二是成长中的电子、传媒中的绩优个股。(3)减持新规对于持有IPO股份的股东限制在3个月内减持不得超过公司股份1%,这有利于减轻次新股的解禁压力,建议重点关注次新股的短期反弹机会。

风险提示:宏观政策出现较大变动,流动性超预期收紧;全球出现新的“黑天鹅”事件;数据有一定的延时,可能无法及时反映市场变化。

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