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三道金牌之下股指依然疲弱乏力

2018-10-12 19:11:25

前日晚间,证监会连夜出台三大利好。然而“三道金牌”之下股指依然疲弱乏力。上证综指报收于3912点,下跌140点,跌幅为3.48%。

管理层——罕见“三道金牌”

7月1日深夜,管理层连发数条信息。沪深两大交易所同时发布公告,宣布下调A股交易经手费和交易过户费,之后中国证监会就发布了《证券公司融资融券业务管理办法》,再加上允许扩大证券公司发债范围,将引发市场增量资金入场,这些都体现了管理层维护市场的决心。最引人注目的莫过于《证券公司融资融券业务管理办法》的发布。办法中规定,券商自主决定强制平仓线,证券资产低于50万的可继续融资融券、允许两融合约展期。

而沪深交易所和公募基金也连夜发声,沪深交易所前日晚间同时发布公告下调A股交易经手费和交易过户费。而以华夏基金为代表的公募基金也于前夜发声看好市场,称当前的深幅调整无疑为理性而有远见的投资者提供了良好的机会。

尽管利好源源不断,但市场依旧我行我素,对于救市的政策几乎没有反应。早盘沪深股指略微高开,开盘后三大指数除了创业板指数一度上攻之外,沪深两大主板指数震荡回落,午后更是一泻千里,盘中不仅失守4000点整数关口,而且又失守了3900点以及半年线的支撑,甚至连周二的3847.88这个盘中暴跌的低点也一度失守,创下了3795.25点的新低。而创业板指数经历了一度的上攻之后也出现震荡下滑,盘中再破2600点整数大关。虽然盘中有明显的护盘动作,如银行板块中的中信银行以及石化双雄的拉升,但是在大面积普跌的情况下,犹如杯水车薪。

不少机构认为,周三晚间管理层多拳出击,显示监管层呵护市场的态度进一步明朗。与周三相比,昨日市场跌幅稍有减少,但去杠杆的进程可能还没有结束,市场情绪的稳定可能还需要时日。中期来看,场外配资行为将会得到逐步规范。展望下一阶段的市场,不少机构依然维持之前的看法:即短期内市场能否企稳,主要观察的指标是股指尤其是创业板的波动性;从更长期看,A股尤其是新兴产业的估值相对较高的现状,有其历史和现实的基础。在这个意义上,当前股票价格水平已经具备一定的参与价值,尤其是新兴行业龙头企业的吸引力进一步增加。

市场人士——未来还有重磅利好

度过了又一个失望的交易日后,多数市场人士又在期盼新的更重量级的利好政策出台。

潜在利好之一,降低印花税。

A股20多年的历史显示,印花税历来就是调节股市的重量级武器。1991年10月,印花税率从6‰调整到3‰,牛市行情启动,上证指数从180点升至1992年5月的1429点,升幅达694%;1997年5月12日,证券交易印花税率由3‰提高到5‰,沪指半年内下跌近500点,跌幅达到30%多;2008年4月24日起,印花税税率由现行的3‰调整为1‰,第二天股市走出“4·24井喷”行情。据初步测算,今年前5个月股票交易印花税累计达1024亿元,远超去年全年的743亿元。下调印花税,也是市场中的民心所向。

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潜在利好之二,暂停新股发行或降低新股发行节奏。

近期连续大规模的发行新股,包括中国核电、国泰君安这样的巨无霸,新股不断地抽着牛市的血,成为股指走势不振的原因之一。从操作层面看,证监会自行暂停IPO的难度并不大。如果能暂停IPO或者通过技术手段使即将发行的新股事实缓发,将构成巨大的信号效应,对股市资金面形成实质性的利好。

潜在利好之三,“国家队”出手救市。

上证所6月30日晚间公布的ETF规模数据显示,当日华夏上证50ETF迎来26.59亿份的净申购,资金流入的规模就高达72.6亿元。此外,华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏300ETF也分别迎来12.23亿元、65.19亿元、5.58亿元左右的资金净流入。四大蓝筹ETF合计的资金净流入规模高达155.6亿元,二级市场成交量也急剧放大。市场将此视作汇金资金的入市。如果汇金继续出手申购ETF并明确公告,那么自然有助于改变市场的悲观情绪。

除了汇金这样的国家队,保险资金也被市场寄予厚望。昨日华夏人寿通过官方微信公开表示,该公司坚定看好中国经济增长,坚定看好中国保险行业,坚定看好中国证券市场。为此,华夏保险已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市。

潜在利好之四:平准基金推出。

汇金申购ETF救市、保险资金入市等等政策手段,之前已经被管理层经常使用。从以往效果来看刺激力度比较一般,正因此,市场期待有更重量级的“国家队”出手救市。

比如,不少市场人士呼吁,推出规模几千亿元的平准基金。从境外股市经验看,平准基金是通过特定机构如证监会、财政部、交易所等以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作,比如在股市非理性暴跌时买进;在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出,熨平股市非理性波动,达到稳定证券市场的目的。

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